Podle předběžného odhadu vzrostl tuzemský hrubý domácí produkt v letošním prvním kvartále o 0,2 % mezičtvrtletně a o 2,1 %. Výsledek tak poměrně výrazně zaostal za očekáváním trhu (2,5 %) i za předchozím čtvrtletím (2,7 %).

Mezičtvrtletně pozitivně přispěla tvorba hrubého kapitálu, negativně čistý vývoz. Meziročně přispěla pozitivně spotřeba domácností a tvorba hrubého fixního kapitálu, negativně opět čistý vývoz.

Z pohledu jednotlivých sektorů mezičtvrtletně pozitivně přispěla většina odvětví služeb, negativně pak průmysl. Meziročně naopak pozitivně přispěl hlavně průmysl a také skupina odvětví obchodu, dopravy, ubytování a pohostinství.

Aktuální data nelze hodnotit jinak než jako zklamání. Mezičtvrtletní tempo růstu bylo nejpomalejší od prvního čtvrtletí roku 2024, to meziroční pak od závěru stejného roku. Letošní první kvartál navíc byl jen velmi omezeně ovlivněn válkou na Blízkém východě a s ní spojenými narušeními dodavatelských řetězců. Tyto faktory zřejmě silněji negativně promluví do nadcházejícího období, kdy budou tlumit spotřebitelské výdaje a ochotu firem realizovat investice. Vzhledem k nepříznivým signálům, které v poslední době chodí ze sousedního Německa nelze příliš počítat ani s výraznějším oživením vývozní aktivity. Jelikož máme prozatím k dispozici pouze předběžný odhad, stále existuje naděje, že budou výsledky později revidovány směrem nahoru, nicméně pokud by k tomu nedošlo, pak české ekonomice v letošním roce reálně hrozí zpomalení tempa růstu pod 2 procenta. Pro tuto chvíli nicméně stále počítáme s celoročním výsledkem na úrovni 2,0 procenta.

Vít Hradil
hlavní ekonom

INVESTIKA, investiční společnost, a.s.
www.investika.cz