MAM Private Equity Fund SICAV a.s. je otevřený fond kvalifikovaných investorů zaměřený na akvizice a rozvoj středně velkých ziskových společností (EBITDA na úrovni 25–200 miliónů korun) zejména v České republice a sousedních zemích. Založený byl na jaře roku 2023 třemi osobnostmi – Alešem Nykodýmem, Romanem Sládkem a Janem Novákem, kteří do něj vložili více než 100 miliónů korun s cílem dosahovat dlouhodobého a atraktivního zhodnocení prostředků skrze investice do středně velkých ziskových společností.

Do fondu je možno investovat dvakrát ročně. Investorům nabízí příležitost efektivně zhodnocovat svůj kapitál s cílem dlouhodobě dosahovat nadstandardního výnosu oproti tradičním finančním instrumentům. Dlouhodobě se chce zaměřit na segmenty s vysokým růstovým poten­ciálem, zejména v oblasti technologických služeb, B2B řešení a infrastrukturního businessu. Pozornost ale obecně zaměřuje na všechny individuální příležitosti s unikátním tržním postavením nebo udržitelnou konkurenční výhodou, potenciá­lem pro další rozvoj a týmem výborných profesio­nálů. Fond staví na modelu aktivního přístupu – do cílových firem vstupuje nejen jako finanční investor, ale i jako strategický partner, který pomáhá nastavovat nové obchodní modely. Kromě kapitálu přináší do firem know-how a rozvoj. Jan Novák, spoluzakladatel a výkonný ředitel fondu, se zaměřuje na strategický rozvoj společností, řízení investičních projektů a podporu managementu fondem vlastněných firem při růstu a expanzi. Jeho cílem je budovat dlouhodobě udržitelné firmy, které vytvářejí hodnotu nejen pro investory, ale i pro širší a udržitelnou ekonomiku. Zeptala jsem se ho:

Váš fond je na trhu dva roky. Co se za tu dobu podařilo?

Fondu se podařilo díky naší expertíze a zkušenostem propojit soukromý kapitál s reálnými podnikatelskými příležitostmi. Vybudovali jsme tak dlouhodobá partnerství investorů s růstovými firmami, tedy s našimi portfoliovými společnostmi. Dnes už máme za sebou konkrétní výsledky – po dvou letech existence jsme dosáhli hranice 440 miliónů korun aktiv pod správou, úspěšně integrovali fondem koupené společnosti a rozšířili náš tým, který tvoří deset zkušených odborníků.
Fond odměnil investory, kteří do něj vložili svou důvěru od samotného počátku, více než 30% zhodnocením jejich vkladů. Je to nejen dobrý signál pro investory, ale díky tomu si stojíme velmi slušně i ve srovnání s trhem, a takto jsme vykročili i do dalšího pololetí.

Těchto výsledků dosahujeme díky diverzifikovanému složení portfolia, jehož klíčovou součástí jsou majetkové účasti ve společnostech RAYCOM – value-added distributor komponent pro výstavbu telekomunikačních sítí, a COMGUARD – specializovaný value-added distributor v oblasti kybernetické bezpečnosti. Naše ambice jsou však mnohem větší a věřím, že v blízké budoucnosti vám budu moci představit fungování našeho, v té době již miliardového, fondu. 

RAYCOM loni navýšil tržby i zisk a posílil svou pozici v perspektivním odvětví telekomunikací. Pod vedením Tomáše Sutnara se více zaměřil na posílení dodavatelských a odběratelských vztahů, rozšíření regionální působnosti a zvýšení technologické atraktivity nabízených řešení. Správnost provedených kroků potvrdily už výsledky za první pololetí letošního roku, kdy firma pokračuje v růstové trajektorii.

Výborných výsledků dosahuje také společnost COMGUARD, která naplňuje naše růstová očekávání spojená se stoupající poptávkou po implementaci kyberbezpečnostních řešení, kterou mimo jiné významně posiluje i účinnost nového zákona o kybernetické bezpečnosti od podzimu letošního roku.

Jak náročná je akviziční činnost? Co je na ní nejsložitější?

Pokud bych měl použít sportovní terminologii, akviziční činnost připomíná spíše maraton než sprint. Nejtěžší částí totiž není jen najít firmu, která splňuje naše investiční kritéria – tedy že má silný management, zdravou firemní kulturu a prostor pro růst – ale především je nutné vybudovat důvěru mezi námi a prodávajícím. Úspěšná akvizice není jen o číslech v tabulkách, ale také o porozumění motivacím, obavám a vizím druhé strany.

Velkou výzvou bývá samotná fáze due diligence. Čím důkladněji společnosti analyzujeme, tím více otázek vyvstává, a tím větší roli hraje otevřená komunikace a schopnost společně hledat odpovědi a případná řešení. Úspěšné dokončení akvizice je ale vždy jen začátek. Nejtěžší a zároveň nejzajímavější je proměnit dohodu na papíře v dlouhodobě úspěšné partnerství s klíčovými manažery kupovaných společností, které dokáže doručit trvalou a rostoucí hodnotu pro investory.

Nejste sami, kdo cílí na firmy, které řeší například nástupnictví. Je váš přístup jiný, než spatřujete u konkurence? Nač jste především vsadili?

Ano, cíleně se zaměřujeme na firmy, které nemají vyřešené nástupnictví, ale nejen na ně. Odlišnost MAM Private Equity Fund spočívá v tom, že jsme otevřený fond bez pevně stanoveného investičního horizontu. Nejsme orientovaní na krátkodobý zisk, nepotřebujeme rychle „nafouknout“ výsledky a obratem firmu prodat. Naopak – vsadili jsme na dlouhodobou udržitelnost, organický růst a pokračování v tom, co původní majitelé vybudovali.

Do firem vstupujeme s respektem k jejich DNA, kultuře a hodnotám. Vrcholným manažerům nabízíme možnost majetkového podílu – dáváme tím jasně najevo, že je vnímáme jako partnery a že se s nimi chceme podílet na společném růstu. Pokud se fond v budoucnu rozhodne pro exit, zhodnocení se přirozeně promítne i do prospěchu managementu.

Má český trh určitá specifika, jimiž se odlišuje od situace v jiných evropských zemích? Nebo je otázka generační výměny ve firmách nyní globální problém?

Každý trh má svá specifika, ale otázka generační obměny je nejvíce vidět především ve střední a východní Evropě. Zde se po pádu komunizmu otevřel trh a možnosti podnikat, takže v 90. letech zde vznikly tisíce firem, které dnes řeší generační obměnu. Na rozdíl od západní Evropy, kde se podniky dědí už po několik generací již dlouhá desetiletí, je u nás tato výzva poměrně nová a masivní.

Pokud bych měl zmínit specifika českého trhu, určitě je to větší míra byrokracie a delší schvalovací procesy. Dalším faktorem je i silná citová vazba majitelů k firmám – často hledají nejen kupce, ale i partnera, který zajistí kontinuitu a zachová hodnoty, které sami vybudovali. To vše dělá akvizice v Česku náročnější, ale zároveň i osobnější.

Filozofie je jasná – pomoci rozvíjet to dobré, co české firmy v sobě mají a dále to zušlechťovat. Tedy nejen koupit, ale i strategicky řídit, zajistit dlouhodobé podnikání v dobrých číslech. Jak ale sháníte manažery, kteří se této role ujmou, když je po nich tak obrovská poptávka?

V našem fondu se snažíme vybírat takové firmy, kde už silný management působí. Je to pro nás klíčová součást due diligence – vedle finančních, právních a provozních aspektů vždy prověřujeme i to, kdo firmu řídí a s jakou motivací.

Jedna z našich oblíbených otázek na management zní: „Koupili byste si tuto firmu sami, kdybyste na to měli prostředky?“ Pokud je odpověď i na tuto otázku ano, bereme to jako důležitý signál, že kromě potřebných kompetencí a znalostí mají tito lidé i opravdovou víru v poten­ciál podniku. A právě společnosti s takovými manažery hledáme, s nimi pak chceme fungovat jako partneři, kteří společně firmu posouvají dál.

Nedostatek talentů, nedostatek odvážlivců, kteří na sebe vezmou další osud podniků, to je dnes nejen výzva. V čem nacházíte podnikatelský optimizmus?

Optimizmus čerpáme z výsledků i z příběhů lidí, se kterými se potkáváme. Vidíme talentované týmy, které dokážou růst a inovovat i v nejistých časech. Inspirují nás majitelé firem, kteří vybudovali zdravou firemní kulturu a stále hledí dopředu. A jsme přesvědčeni, že na českém i slovenském trhu je pořád dostatek podniků, kde můžeme přidat hodnotu – nejen kapitálem, ale také zkušenostmi, kontakty a dlouhodobým partnerstvím.

Posláním fondu je vytvořit investiční platformu postavenou nejen na zkušenostech, kapitálu, know-how, ale také na často zmiňovaném partnerství. Co si pod tím lze představit?

Příklad vidíme u manažerů našich portfo­liových společností RAYCOM a COM­GUARD. Vztah je založený na důvěře, sdílené strategii a respektu k firemní kultuře. Do společností nevstupujeme proto, abychom jí diktovali cestu, ale abychom společně s managementem hledali nové příležitosti pro růst, expanzi a inovace. U firem RAYCOM i COMGARD se nám díky našim kontaktům, know-how a aktivní podpoře podařilo přispět k získání dalších zakázek, rozšíření některých tržních segmentů nebo pomoci zlepšit některé provozní záležitosti i tím, že jsme poskytli naše kapacity. Nebojíme se vyhrnout si rukávy a aktivně našim společnostem pomoci stát se silnějšími a odolnějšími v dlouhodobém horizontu.

Budou v hledáčku vašeho zájmu časem třeba i domácí mikrofirmy? To jsou subjekty, o nichž se moc nemluví, jejichž potenciál však existuje, jen ho třeba nedokázaly zatím „prodat“. Ať už je to výrobce marmelád, rohožek, nebo keramických designových ­hrnečků. Jejich úspěchy i prohry tvoří většinou zakladatel, majitel, obchod se odvíjí od jeho kontaktů, vazeb, ale padá s jeho rostoucím věkem a vším, co stáří s sebou přináší. Jak hodnotíte takové příležitosti?

Takové firmy mohou být zajímavé hlavně díky svému příběhu, originalitě a lokálnímu know-how. Je pravda, že business často stojí na osobě zakladatele – a to je zároveň výzva i příležitost. Většina společností, na které dnes cílíme, vznikla právě z malých nebo rodinných firem.

Pokud se v mikrofirmě potká unikátní produkt s prokazatelnou poptávkou, rozumnou ekonomikou a ochotou zakladatele předat své vědomosti či podílet se na řízení, může se z „malého příběhu“ stát velmi zajímavý investiční projekt. Ne každá mikrofirma splní naše investiční kritéria, ale když se objeví kombinace vášně, kvality a růstového potenciálu, šance tu rozhodně je.

A co business, kterému se věnují ženy v roli majitelek? Lákají vás i tyto vody? Podnikání žen bývá hodně o vztahu, je to srdeční záležitost, firmy mívají velmi zajímavou image...

Rozhodně ano – firmy vedené ženami jsou pro nás zajímavé nejen kvůli výsledkům, ale i díky jinému pohledu na podnikání, který ženy často přinášejí. U žen podnikatelek často vidíme velký důraz na kvalitu, reputaci a dlouhodobou důvěru – hodnoty, které v MAM Private Equity Fund považujeme za zásadní. Z mé zkušenosti mají tyto firmy často propracovanou značku, cit pro detail a schopnost vnímat potřeby zákazníků v širším kontextu. Pro investora to znamená solidní základ, na kterém lze stavět, a v kombinaci se zdravou ekonomikou a růstovým potenciálem jde o velmi atraktivní příležitost.

Pro nás je klíčové, aby lidé za projektem stáli a věřili jeho hodnotě. A aby důvěřovali nám, bez ohledu na to, jde-li o ženu, nebo muže.

za odpovědi poděkovala Eva Brixi