Finanční trhy jsou jako pokropeny živou vodou. Akcie rostou, ceny komodit rostou a rizikové měny posilují. Největší zásah životadárnou vodou ale dostaly akcie developerské společnosti Orco. Dnes odpoledne si připisují více než 15 % a jejich cena dosáhla 72 korun (to už vypadá spíš na zaplavání si v živé vodě).

O akcie Orca je znovu zájem poté, co se mu podařilo provést restrukturalizaci dluhu. Společnost byla donucena emitovat desítky miliónů nových akcií. Staří akcionáři plakali, protože docházelo přímo k brutálnímu naředění majetku na jednu akcii. Společnosti se tím ale povedlo odvrátit klinickou smrt. Pokud bychom Orco ocenili na základě srovnání s konkurenčními společnostmi, vychází nám, že rovnovážná cena akcie se nachází okolo 70 korun. Ta již byla překročena. V další výraznější růst akcie proto nevěříme. Ovšem akcie vůbec za poslední měsíc předvedla slušnou jízdu. Ještě na počátku září se nacházela na úrovni 32 korun. Od té doby se cena zvýšila o neuvěřitelných 125 %. Akcie je tak zralá ke korekci. V horizontu příštího měsíce se již výrazného růstu nedočkáme. Naopak počítáme s poklesem.

Na území ČR dnes ale bylo obecně docela živo. Ministerstvo financí emitovalo dva dluhopisy 3,85%/21 a VAR/17. Výnosy z dluhopisů opět klesly, ale i přes méně zajímavý výnos byly dluhopisy bez problémů investory rozebrány. Stát si může mnout ruce. I přes rostoucí veřejný dluh se mu daří tento dluh financovat za velice nízké náklady. Že by ale za těmito klesajícími výnosy z českých státních dluhopisů stála vláda, to se zrovna říct nedá.

Ta totiž nadále tápe v nastavení své hospodářské politiky. Je již tradicí, že se politici na konci každého roku hádají o nastavení sazeb DPH. Dnes vláda disponuje třemi návrhy se zcela odlišnými dopady na firmy či spotřebitele. Celá diskuze ohledně nastavení sazeb DPH je tak průhledná jako mlha nad britskými blaty. Je před koncem roku a společnosti nevědí, za jakou cenu budou příští rok nakupovat, či prodávat. Podnikatelské prostředí je na tragické úrovni. To ale měnové trhy nereflektují. Koruna k euru dnes v návaznosti na světový optimismus posílila až na 24,70 CZK/EUR. Od této hranice se sice odrazila opět zpět ke 24,80 CZK/EUR, za tím je ale strach z intervence ČNB. V součtu tak koruna dnes pouze stagnuje. Buď budou spekulanti svým tlakem na posílení koruny ČNB tak dlouho provokovat, až ČNB skutečně přikročí k intervenci, nebo koruna oslabí sama dobrovolně - obojí ale bude mít stejný efekt. Proto čekáme, že koruna se může v horizontu jednoho měsíce dostat zpět nad hranici 25,00 CZK/EUR.

Dolar k euru dnes oslabuje na 1,313 USD/EUR. Spekulanti doufají v rychlou žádost Španělska o finanční pomoc. Navíc v příštích dvou dnech se bude konat summit EU, kde se politici budou opět bít v prsa, jak se jim podařilo stav v eurozóně "stabilizovat". Dolar tak může ještě oslabit, aby se později navrátil k posilujícímu trendu.

AUDIO podobu naleznete zde: http://dist.nextfinance.cz/audio/829d5770-25af-4ba6-a669-06b7c1086377.mp3

Markéta Šichtařová, Next Finance